在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办的2026印尼矿业大会暨关键金属会议-镍钴论坛上，SMM 高级研究员 霍君妍围绕“RKAB的‘动态阀’与印尼冶炼厂供应限制：2026年镍矿供需平衡定量分析”的话题展开分享。她表示，据 SMM 预测，2026—2036 年，印尼镍矿产量中湿法矿占比稳步提升，持续挤压火法矿的市场份额；同期该国镍矿储量格局方面，湿法矿储量占比大幅超越火法矿。展望2026年的镍矿石供需平衡情况，SMM预计2026年镍矿供需呈现紧平衡的态势。
镍矿类型在产量与储量中的比例变化，正加速产业从火法矿向湿法矿过渡
据 SMM 预测，2026—2036 年，印尼镍矿产量中湿法矿占比稳步提升，持续挤压火法矿的市场份额；同期该国镍矿储量方面，湿法矿储量占比大幅超越火法矿。
一旦镍价突破结构性关键点位，全球范围内此前因经济性不足而停产的高成本镍项目将迅速复产。市场价格的自我调节机制，也将逐步打破当前供应端地域与主权层面高度集中的格局。
印尼镍产业的发展瓶颈已不再是矿石总量，而是高品位矿石的供给能力
战略研判：资源品质下滑与定价逻辑重构
资源现状倒逼技术革新：原生矿石品位持续走低已成既定趋势，推动全球供应链通过低品位矿处理、原料多元化及再生回收等方式主动适配。
定价格局发生转移：随着优质储量逐步消耗，行业长期定价逻辑迎来深度变革，定价主导权由短期现货市场基本面，转向具备资源优势的主权国家，供应节奏成为核心影响因素。
矿石品位的下降意味着印尼的镍成本优势将在未来十年内被蚕食，且政策干预将变得更加频繁
印尼 2026 年出台的监管新规，对整条镍价值链形成全面从严管控。新政呈现三大特征：政府监管力度显著加强、行业盈利空间持续收窄，同时企业面临的行政审批与合规摩擦也明显增多。
RKAB已从行政审批演变为动态供应阀
RKAB配额的结构分布展示了监管时间线如何控制年度镍供应节奏
印尼政府预留年中修订空间，将供应绑定至特定时间线里程碑，实现实时市场调控
RKAB 时间线
1月1日 – 3月31日：若新配额仍在审核中，可使用原2026年配额的25%；
7月1日 – 7月31日：2026年配额补充/修订申请节点；
10月1日 – 11月15日：下一年度配额申请提交节点。
菲律宾可补充印度尼西亚减少的镍矿供应，但无法取而代之；结构性制约下，2026年镍矿供需平衡趋紧
展望2026年的镍矿石供需平衡情况，预计2026年镍矿供需呈现紧平衡的态势。
印尼政府核心思路调整，意味着其资源管理正式步入以规则为导向的价值运营阶段
印度尼西亚正式进入资源管理时代。通过RKAB和价格管理，政府精确分配每一吨资源，推动更高的国内价值创造。
